近期，股民飽受政策「明鬆暗緊」之苦，一時當局重申政策不變，但另一端的動態微調，威力無比，使得股市也跟著動態大回調，股民心情更是跟著波瀾起伏。但始終，６０周年國慶將至，成千上億的股民整天苦瓜瓜，提不起勁，絕不是甚麼好事。可能由於這個原因，政策突然吹暖風吹送，外匯局放寬ＱＦＩＩ的投資額度上限，由８億美元增加到１０億美元，雖然增加的２億美元，在高達２０萬億元人民幣的Ａ股總市值中，簡直就是滄海一粟，但只要顯示了上頭對Ａ股的關注，這個姿態就夠股市樂了。

Ａ股市場今日表現平淡沉悶，一方面外匯局的政策暖風在收盤後才吹送，但更大的可能是昨日Ａ股的撐竿跳，不排除已經有春江鴨先行先試了。

＊銀監手下留情＊

除了外匯局暖風送爽之外，其實銀監會也採取了較彈性的監管尺度，給銀行喘喘氣。為了提高銀行業的資本質量，銀監會正在研究，擬對銀行相互持有的次級債分年從附屬資本中扣減。

在此之前，銀監會曾於今年８月中旬下發《關於完善商業銀行資本補充機制的通知》，規定，商業銀行在計算資本充足率時，應從計入附屬資本的次級債務及混合資本債券等監管資本工具中全額扣減本行持有其他銀行次級債務及混合資本債券等監管資本工具的額度，但文件並沒有明確扣減的方式和方法。受此影響，銀行股近日普遍承壓，出現連續下跌。

銀監手下留情採取「分年扣減」的方法，相信是為避免一次性扣減，將使銀行間帶來較大的次級債贖回壓力。

資本充足率是指資本總額與加權風險資產總額的比例，該指標反映商業銀行在存款人和債權人的資產遭到損失之前，該銀行能以自有資本承擔損失的程度。規定該項指標的目的在於抑制風險資產的過度膨脹，保護存款人和其他債權人的利益。

＊民間接力＊

政府４萬億投入保住了增長，政府的錢花了，下一步，就是怎樣讓私人也來花錢了，因為老靠政府，獨腳戲是很難長期唱下去的。所以，大家已經找到了下一輪刺激經濟的主題，那就是民間投資。

有報道指，《關於進一步鼓勵和促進民間投資的若干意見》（即鼓勵民間投資２０條）已向國務院遞交，並可能在年底正式執行。建議措施包括擴大投資範圍和降低民間資本投入的門檻，並允許個人與非銀行企業提供借貸款。

分析預期由此釋放出來的全國性私人資本投資力量，將成為下一輪推動經濟增長的動力。

但是，民營企業在一聲令之下，就願一窩蜂把錢拿出來投資嗎，或者銀行也願意借錢給他們嗎，關鍵可能就是有沒有具吸引力的項目讓人家投資。有報道就引述民企稱，不是不想投資，是找不到好項目，因為賺錢的地方人家早就佔了。

所以鼓勵民間投資，還要有好領域，好項目。