受外圍環境不明朗影響，拖累外匯基金上半年「見紅」微虧，市場上經常有聲音質疑外匯基金投資過分保守，可加強持有美元以外貨幣，不過陳德霖認為捕捉匯率短期變化風險甚高，「若（投資）進取少少，虧損可能更大」，因此認為外界應集中看外匯基金三年至五年的中長線回報，而非只集中一季或半年的表現。不過，內地准許海外央行參與投資內地銀行間債市，陳德霖表示外匯基金會研究投資，並與人行研究額度。
既要審慎管理總資產逾二萬二千億港元的外匯基金，亦要符合穩健投資目的，同時又被要求帶來可觀的回報實非易事。
陳德霖表示，「匯率變化萬千，當中涉及太多人為及炒賣因素，包括對沖基金帶來的影響性，因此難看短期（變化）。」
事實上在去年十一月，市場一致看淡美元前景時，他已在立法會會議上作出提醒，國際大貨幣間不會出現一齊貶值的情況，而是有相互關係，美元對主要貨幣會有大的周期波動，因此不應一面倒看淡美元。
言猶在耳，歐洲出現債務危機時，全球又一致看淡歐羅，美元兌歐羅出現強勢。因此若認為以投機外匯的思維去決定外匯基金的資產分布，隨時「輸死」，後果可以相當嚴重。他同時預料，下半年市場情況仍未穩定。
在早前的公布中，外匯基金去年所持的貨幣比例，有百分之八十六是美元及港元，陳德霖表示由於港元與美元掛鈎，因此外匯基金資產持有較多的美元資產亦屬正常，並指當局不時會按實際情況對投資分布進行微調。
早前人民銀行開放內地銀行間債券市場予境外央行及港澳銀行參與，陳德霖表示已即時與內地有關部門進行溝通及了解詳情。由於外匯基金資產中並無人民幣頭寸，現時亦正研究從何獲取有關的資金。
為達到多元化投資策略，金管局在去年二月成立投資附屬公司「Eight Finance Investment」，外匯基金亦已向其作出一筆二十八億零二百萬元的借貸款。
被問及當中的投資回報時，陳德霖表示「投資回報要高無特別板斧，可以賭外匯、加重股票成分，甚至加大槓桿，並不是真金白銀去借錢，放大十倍、二十倍，但未見到在令回報率提升時，風險不相對提升的情況。」
他指，「有人成日話炒紐西蘭紙回報高，不過當中涉及槓桿，借一元炒七、八元紐西蘭紙。加上市場規模相對細，外匯基金買一、二千萬美元無意思，但買得大會令成個市場郁動，入同出都會影響市場就比較麻煩。因此外匯基金只可以買流動性高及交易量大的資產。」
他重申投資須看中長線，並舉例指「市場睇人民幣會升值，有人天天二萬二萬咁換，換了一堆錢買債券或存款，但突然有事入醫院開刀需要三十萬，而三十萬存放在人民幣，可唔可以一天換晒為港元，只可以每天二萬咁換。」
他指，要求資產多元化分散及長遠具升值屬正常，但亦要留意風險，投資需顧及資金流動及移動性的重要，並強調不應將外匯基金與其他不同投資目標的基金相比較。