美元走強以及借貸成本升高，令阿根廷、土耳其貨幣大受打擊，新興債市也湧現資金出走潮，受此影響，新興市場長達3年的降息周期，可能即將走向尾聲。
先前因全球經濟穩健、商品價格節節攀升、借錢通膨溫和、美元走貶等因素帶動，新興市場自年初以來表現走高，此波降息潮原本應可持續帶動債市多頭。
包括巴西、俄羅斯、亞美尼亞、尚比亞等開發中國家，無論大國或小國近年都在調降利率，自2015年1月以來合計降息數百次，今年稍早新興市場平均借款借貸成本已掉至6％以下。
在此期間，基金管理公司獲利也隨之增加，新興市場本地貨幣債成為表現最佳的資產類別。
然而，受到近期美元走升、新興貨幣貶值影響，新興市場多頭行情出現逆轉。
阿根廷為阻止貨幣重貶，將借錢利率調升至40％，為因應里拉兌美元貶至歷史低點，土耳其也被迫升息，印尼當局大舉干預印尼盾防止貶值，近期也透露將啟動緊縮政策。根據摩根大通指數資料，隨著美元上揚，過去2周新興借貸貨幣走貶約3％。
國際金融協會（IIF）數據顯示，新興市場債券資金出走潮較2013年退場恐慌（taper tantrum）時更加劇烈，近2周已撤離55億美元。
近期局勢的轉變，促使一些分析師重新評估借貸新興經濟體的降息行動是否繼續。以俄羅斯為例，該國央行在4月底維持利率不變後，分析師下修未來降息的機率，並預測今年僅會再調降利率1到2次。
去年印度還在借錢降息，但分析師上周預期印度在未來12個月升息機率大增，估計可能升息2次以上，前1周分析師甫預測僅1次升息。
東方匯理銀行新興市場經濟暨策略部主管巴貝（Sebastien Barbe）表示，「對許多央行而言，如今的借貸問題在於：該不該調快升息速度？」
連經濟相對穩定的東歐亦受影響，捷克央行已警告，因應克朗重貶情況，可能必須再度升息。