分類: 借貸

英國《星期日電訊報》報道，英國四家最大銀行的盈利持續改善，預料2010年度盈利將會增加超過一成，達至242億英鎊。匯豐控股2010年的盈利更可望高達135億英鎊，比2009年大增一倍多。

該報引述駐倫敦的野村投資銀行表示，英國四大銀行，即匯豐、巴克萊、萊斯和渣打銀行在2010年度的盈利將會增加至242億英鎊，主要原因是英國銀行去年有問題的借貸已大幅減少，加上借貸的邊際利潤率改善。

英國政府在上周公布消費者信心跌至19年最低，而英國的生產力在2010年第四季亦下跌0.5%，是自從經濟衰退以來第一次錄得如此差績，不過，在英國四大銀行公布驕人的業績後，相信令人明白到英國經濟仍然相當強勁。

匯豐控股銀行將會公布去年錄得的盈利，估計為135億英鎊，是2009年錄得的51.6億英鎊的一倍多，至於渣打銀行則會公布取得約45億英鎊盈利，較2009年的38億英鎊為高。巴克萊銀行的盈利可望錄得51億英鎊，不過遠低於2009年的115億英鎊。

但是，英國政府佔股份的銀行卻會公布較低的盈利數字，政府擁有四成二股權的萊斯銀行，預料錄得盈利約10億英鎊，與2009年相同。至於英國納稅人持有八成四股權的蘇格蘭皇家銀行，則會宣布錄得虧損6.13億英鎊，但遠低於其2009年錄得的19.3億英鎊。

該報早前曾經報道，蘇皇銀的行政總裁Stephen Hester將會獲得花紅244萬英鎊，該銀行消息人士上周五證實，花紅主要是以股份的方式來支付，他在三年後才可以沽出套現。

銀行錄盈利的消息將會有不同反應，不過，英國財政部官員Andrew Tyrie表示，英國的銀行若純粹只懂賺錢便要受到批評。

與房地產投資信託（REIT）不同，商業信託（Business Trust）所管理的資產並不局限於房地產領域，但最關鍵的是，其派息比例並無保證，不似REIT，在星港兩地均被要求分紅不得低於九成。於新加坡上市的德國Rickmers集團旗下海運信託基金Rickmers Maritime，09年初為渡時艱，將分紅比例由08年的67%一舉砍至46%，第二季更縮至13%。

強制性高派息比例，正是投資REIT的一大亮點。在目前海外主要的REITs市場中，美國、新加坡和香港均要求90%以上的收入用於派息，在澳洲，這一比例更高達100%。但反觀新加坡商業信託，卻無任何此類限制，派息比例波動，一旦經營環境轉差，為維持手頭現金水平，分紅可能會銳減。在新加坡上市的不乏海運船舶信託，對經濟變化敏感度高，投資者風險自然也不小。

不過相較一般上市公司，於星洲掛牌的商業信託及REIT在派息方面均佔有優勢，因兩者皆可動用經營現金作派息，而不僅是會計盈利。

借貸槓桿率不限 風險較大

相對而言，在借貸槓桿率控制方面，REIT要求也更嚴格，其上限不得超過35%，而商業信託則無上限，這也是風險因素之一。

在公司管治方面，兩者也有差異。商業信託完全交由一名信託管理人（Trustee Manager）負責，除了管理基金外，該人士同時也扮演捍衛基金持有人利益的角色。在具體操作中，為防止商業信託管理人陷入利益衝突中，監管機構相應也提高了在公司管治方面的要求。而REIT雖然在法律上由受託人（Trustee）所有，但實際是由分離的資產管理人（Asset Manager）負責運作，其營運方式更接近共同基金（Mutual Fund）。